Sköldpadda Handelssystem Amibroker

Amazing Story. The ursprungliga sköldpadds trading story. This är den sanna berättelsen om hur en grupp av ragtag studenter, många utan Wall Street erfarenhet, utbildades för att vara miljonär handlare Tänk på Donald Trump s visa lärlingen i den verkliga världen med riktiga pengar , verklig hyra och skjutning Dessa studenter ville inte försöka sälja glass på New York Citys gator, men de lärde sig att handla aktier, obligationer, valutor, olja, guld och dussintals andra marknader för att göra miljoner. De lärde sig inte vara Warren Buffett. Klassiska regler. De kända handelsreglerna lärde. Sköldpaddsstuderna lärde sig alla regler om bara två veckor. De lärde sig inte att handla från en skrikande mosh-grop på handelsgolvet med vilda handsignaler, utan snarare i ett tyst kontor utan tv, datorer och bara ett fåtal telefoner. Reglerna svarade på dessa frågor. Vad är marknadens tillstånd. Vad är volatiliteten på marknaden. Vad handlas det egna kapitalet. Vad är systemet eller handelsorienteringen. Vad är riskaversionen av näringsidkaren eller klienten Se reglerna. De legendariska sköldpaddslärarna. Richard Dennis gjorde sin första miljon efter 25 års ålder och 200 miljoner i åldern 37 år. Han var ledsköldpaddsläraren med en unik syn. Trading var mer lärbart än jag någonsin föreställde. Även om jag var Den enda som trodde att den var lärbar Det var lärbart utöver min vildaste fantasi Stora investerare konceptualiserar problem annorlunda än andra investerare Dessa investerare lyckas inte med att få bättre information som de lyckas genom att använda informationen annorlunda än andra. Utbildning från ursprungliga sköldpaddor. Ge mig ett dussin friska barn och min egen speciella värld för att ta upp dem, och jag garanterar att man slumpmässigt tar någon och tränar honom för att bli någon typ av specialist som jag kan välja - läkare, advokat, konstnär, köpare, kock och ja, även tiggare och tjuv, oavsett hans talanger, förkärlek, tendenser, förmågor, yrken och ras av sina förfäder. Det handlar inte om födda talanger, det handlar om att lära. Turtle selection process. People skulle göra något för att få Richard Dennis s uppmärksamhet Jim Melnick s ansträngning var den mest extrema och uppfinningsrika Han var en överviktig arbetsklass kille från Boston som bodde över en salong och bestämde sig för att komma så nära Dennis som möjligt flyttade han till chicago och slutade som säkerhetsvakt för chicago handelsrådet och varje morgon skulle säga god morgon, herr dennis som Dennis kom in i byggnaden boom, melnick valdes. Trading Placerar inspirationen. Med tiden Turtle-undersökningen var över en historia hade samlats in som vissa sköldpaddor Jerry Parker ville dechiffrera medan andra Curtis Faith ville ha det begravd som en KIA-operation i Kallkriget. Med tanke på den mytiska sköldpaddslegenden som fanns i över två decennier , öppnar mörkarna och låter solstrålarna bara hjälpa investerare utan sköldpaddsliknande tillgång och framgång för att inse att sköldpaddorna är mänskliga. Föreställer sköldpaddsbiografi. Föredragare Brett Steenbarger lovade Eftersom Covel tydligt släpper ut dessa ingredienser för framgång är hans bok relevant inte bara för trendhandlare, men för alla som strävar efter storhet på marknaderna Meddelandet är klart att vinna, oddsen måste vara till din fördel, och du måste ha förtjänsten att fortsätta spela, förbli konsekvent och förena din kant formel för framgång inom något försöksområde, vilket kan vara varför sköldpaddsberättelsen finner universell appeal. Trend Following. They lärdes trend trading. Michael Covel 1996-17 Trend Följande All Rights Reserved Contact. Trend Following, TurtleTrader, är varumärken som tjänstemärken för Trend Följande Andra varumärken och servicemärken som visas på Trend Following-nätverket av webbplatser kan vara ägda av Trend Following eller av andra parter, inklusive tredje parter som inte är anslutna till Trend Following. Artiklar och information om Trend Following-nätverket av webbplatser får inte kopieras, skrivas ut eller omfördelas utan skriftligt tillstånd från Michael Covel och Trend. Men skriftligt tillstånd är enkelt och typiskt tillåtet. Syftet med denna webbplats är att uppmuntra till fri utbyte av idéer över investeringar, risker, ekonomi, psykologi, mänskligt beteende, entreprenörskap och innovation Hela innehållet på denna webbplats baserar sig på Michael Covels åsikter om inte annat anges. Enskilda artiklar baseras på respektive upphovsmanns åsikter, som kan behålla upphovsrätt som noterat Informationen på denna webbplats är avsedd att dela med sig av kunskap ge och information från forskning och erfarenhet av Michael Covel och hans community. Information som ingår här är inte avsedd att användas som en inbjudan till investering med någon rådgivare profilerade. Alla data på denna sida är direkt från CFTC, SEC, Yahoo Finance, Google och utlämningsdokument från ledare som nämns här Vi antar att alla uppgifter är korrekta, men tar inget ansvar för fel, utelämnanden eller skriftliga fel som görs av källor. Trend Efterföljande marknader och säljer olika investeringsforsknings - och investeringsinformationsprodukter Läsare är ensam ansvariga för urval av aktier , valutor, optioner, råvaror, terminskontrakt, strategier och övervakning av sina mäklarkonton. Trend Efterfrågar sina dotterbolag, anställda och agenter inte eller genomför handel eller ger investeringsrådgivning och är inte registrerade som mäklare eller rådgivare med några federala eller statlig myndighet Läs vår fullständiga ansvarsfriskrivning. Visa Michael Covel s film nu Den enda trenden efter dokumentär. T han Amazing TurtleTrader Trend Efter Story. Note är den enda platsen för den fullständiga Turtle-historien och reglerna sedan 1996 har Michael Covel s Turtle-handelsansträngningar spett intervjuer med den mest framgångsrika TurtleTrader, Jerry Parker till sin bästsäljande bok The Complete TurtleTrader Enjoy. This är historien av hur en grupp av ragtagstudenter, många utan Wall Street-erfarenhet, utbildades för att vara miljonärhandlare. PDF Tänk på Donald Trumps s visa Apprentice, spelade ut i den verkliga världen med riktiga pengar och riktigt anställning och skjutning. Men dessa lärlingar var kastade in i elden och utmanade att tjäna pengar nästan omedelbart med miljoner på spel. De försökte inte sälja glass på New York City. De handlade aktier, obligationer, valutor, olja och dussintals andra marknader för att göra miljoner Denna berättelse blåser taket från den konventionella Wall Street framgångsbilden så omsorgsfullt utarbetad i populärkulturens prestige, anslutningar och ingen plats vid bordet för lite le killen att slå på marknaden och slå marknaden är inte en liten uppgift Legendarisk investerare Benjamin Graham sa alltid att analytiker och fondförvaltare som helhet inte kunde slå marknaden eftersom de i betydande grad var marknaden. Dessutom var den akademiska gemenskapen har argumenterat i årtionden om effektiva marknader, vilket ännu en gång innebär att det inte finns något sätt att slå marknadsgemener. Men att tjäna stora pengar, slå marknaden, är genomförbart om du inte följer besättningen, om du tänker utanför lådan Människor har en chans att vinna i marknadsmatchen men han eller hon behöver rätt regler och attityd att spela med. Och de rätta reglerna och attityden kolliderar huvudet med grundläggande mänsklig natur. Denna verkliga lärlingshistoria skulle fortfarande bli begravd om jag inte slumpmässigt plockade upp Juli 1994-utgåvan av Financial World-tidningen, med artikeln Wall Street s Toppspelare På omslaget var den berömda penningchefen George Soros som spelade schack. Soros hade gjort 1 1 miljarder för året Artiklen listade topp hundra betalda spelare på Wall Street 1993, där de bodde, hur mycket de gjorde och i allmänhet hur de gjorde det. Soros var först Julian Robertson var andra, 500 miljoner Bruce Kovner var femte, 200 miljoner Henry Kravis av KKR var elfte på 56 miljoner berömda näringsidkare Louis Bacon och Monroe Trout var också på listan. Rangeringen och resultatet gav ett kristallklart landskap av vem som gjorde Mästare i universumpengarna. Här var utan tvekan de bästa spelarna i spelet. Oväntat, en av dem råkade bara vara boende och arbeta utanför Richmond, Virginia, två timmar från mitt hem. Tjugofemte på listan var R Jerry Parker, Jr i Chesapeake Capital och han hade just gjort 35 miljoner Parker var ännu inte fyrtio år. kort biografi beskrev honom som en tidigare elev av Richard Dennis som och noterade att han var utbildad att vara en sköldpadda vad Parker beskrivs som en då tjugofem år gammal revisor som hade deltagit i Dennis skolan 1983 för att lära sig sin trend - spårningssystem Artiklarna sa också att han var en lärjunge av Martin Zweig, som just var tre tredjedelar på den högst betalda listan samma år. Vid det ögonblicket var namnet Dennis varken mer eller mindre viktigt än Zweig, men implikationen var att dessa två män hade gjort Parker extremt rika. Jag studerade den listan intensivt och Parker tycktes vara den enda i de bästa hundra annonserade som utbildade. För någon som jag själv letade efter sätt att försöka tjäna den typen pengar, var hans biografi omedelbar inspiration, även om det inte fanns några riktiga detaljer. Här var en man som skakade att han var en produkt av Virginia Boondocks, älskade countrymusik och föredrog att hålla så långt bort från Wall Street som möjligt. Det var ingen typisk moneymaking-historia som mycket jag visste Den gemensamma visdomen att det enda sättet att du kunde hitta framgång var att arbeta i 80-talets stål - och glastorn i New York, London, Hong Kong eller Dubai var klart dödat. Jerry Parkers kontor var helt i mitt i ingenstans, trettio miles utanför Richmond i Manakin-Sabot, Virginia Snart efter att ha läst tidningen körde jag ner för att se sitt kontor och noterade sin brist på pretense och satt på parkeringsplatsen och tänkte: Du måste skoja mig det här är där han gör alla de pengar som Malcolm Gladwell berömt sagt. Det kan vara lika mycket värde i ögonkontakt som i månader av rationell analys. Se Parkers landskontor var en elektrisk impuls för mig, permanent borttagande vikten av plats Men jag visste inte någonting annat vid den tiden om Jerry Parker annat än vad som var i den 1994-frågan om Financial World Var det fler av dessa elever Hur blev de elever Vad lärde de dem Och vem var den här mannen Dennis som hade lärt Parker och andra. Richard Dennis var en iconoclast, en wildcatting Chicago-näringsidkare som inte var ansluten till en stor investeringsbank eller Fortune 500-firmaet. Eftersom lokalbefolkningen var stolt över att säga på Chicago-handelsgolv, satsade Dennis sin vänstra mutter 1983, vid tiden h Han var trettiosju och gjorde hundratals miljoner dollar ur en första grubstake av några hundra Dennis hade gjort det på sina egna villkor på mindre än femton år utan någon formell utbildning eller vägledning från någon. Han tog beräknade risker för att utnyttja upp enorma summor pengar. Om han gillade en handel tog han allt det han kunde få. Han levde marknaderna som en satsningsverksamhet Dennis tänkte ut hur man vinst i den verkliga världen från en förståelse av beteendemässig finansiering årtionden innan Nobelprisen överlämnades. ut till professorer predikar teori Hans konkurrenter kunde aldrig ta hand om sin konsekventa förmåga att utnyttja irrationellt marknadsbeteende i alla typer av marknader. Hans förståelse av sannolikheter och utbetalningar var freakish. Dennis gick helt enkelt till en annan trumma. Han avskedade publiciteten om hans nettovärde trots att pressen spekulerade om det i stor utsträckning, jag hittade den typen av gauche, sa Dennis 1. Kanske var han reticent att fokusera på sin rikedom eftersom det han verkligen ville ha t o bevisade var att hans tjänstekunskaper inte var något speciellt. Han kände att någon kunde lära sig att handla om han lärde sig ordentligt. Hans partner, William Eckhardt, var oense och deras debatt resulterade i ett experiment med en grupp av lärjungshandlare som rekryterades 1983 och 1984 för två handelsklasser Att sköldpaddsnamn Det var helt enkelt smeknamnet Dennis som användes för sina elever. Han hade varit på resa till Singapore och besökte en sköldpaddsodling. Ett stort kärlekar av squirming sköldpaddor inspirerade honom att säga, vi kommer att växa handlare bara som om de växer sköldpaddor i Singapore Efter att Dennis och Eckhardt lärde nybörjare som Jerry Parker hur man gör miljontals och skolan stängdes försökte morfet i ord-till-muns legend under åren som stöddes av få hårda fakta National Enquirer-versionen av historien var fångad 1989 av en Wall Street Journal-rubrik, Kan kunskapen om framgångsrik handel läras eller är de medfödd, någon form av sjätte mening en lycklig få är födda med. Sedan 1980-talet är lo ng förbi, många kanske undrar om sköldpaddsberättelsen fortfarande har relevans Det är mer relevant än någonsin Filosofin och reglerna Dennis lärde sina elever liknar till exempel den handelsstrategi som används av flera miljarder dollar plus hedgefonder. Den typiska stock-tip-chaser limmade dagligen till CNBC har inte hört den här historien, men spelarna på Wall Street, de som gör riktiga pengar, vet. Insidan har inte blivit tilltalad till en bredare publik än så länge eftersom Richard Dennis inte är en hushållsnamn idag, och eftersom så mycket har hänt på Wall Street sedan 1983 Efter att experimentet slutade, gick tecknen, både lärare och sköldpaddor, åt sina separata sätt och ett viktigt mänskligt experiment föll genom sprickorna, även om det som ägde rum är lika signifikant idag som då Ansträngningen att få den verkliga historien där ute började bli fart i 2004 när jag blev inbjuden att besöka Legg Masons huvudkontor i Baltimore efter utgåvan av min första bok, Trend Following. Efter lunchen befann jag mig i ett klassrum på översta våningen med Bill Miller fondförvaltaren för de 18 miljarder Legg Mason Value Trust-fondet LMVTX Slog Standard Poor s 500-aktieindex i femton år raka honom i en liknande liga som Warren Buffett Miller, som Dennis, hade tagit extraordinära beräknade risker och oftare än inte bevisat rätt. På den här dagen föreläste han en rymlig av ivrig praktikanter Utanför det blåa bjudde Miller mig till lektören för att ta itu med sin klass. De första frågorna , kom direkt från Miller och Michael Mauboussin Legg Mason s då chefsinvesteringsstrateg. De var, berätta om Richard Dennis och sköldpaddorna. I det ögonblicket insåg jag att om dessa två Wall Street-proffs ville veta mer om Dennis, hans experiment och Sköldpaddorna var det klart att en mycket större publik skulle vilja höra berättelsen. Men som någon inte där 1983, kände jag uppgiften att berätta en komplett historia från ett objektivt perspektiv, med så många konkurrerande ng tecken och konkurrerande agendor, skulle bli en allvarlig utmaning. Att vara de som levde erfarenheten att prata, i kombination med slumpmässig forskning för att bekräfta allting, var det enda sättet att göra den här historien verkligen levande. Sagt bakom kulisserna tvåloperaen hos de sköldpaddor som arbetade hårt för att förhindra bokens publicering är en saga i sig. Fortfarande är det största problemet med en berättelse som detta att de flesta inte vill förstå hur de verkliga proffsen gör stora pengar. De vill ha väg till rikedom för att vara obetydlig Titta på den kollektiva allmänheten fascinationen med Jim Cramer en man som är polar motsatsen till Richard Dennis och Jerry Parker Cramer är ingen tvekan intelligent, men tuning in i hans extremt populära Mad Money TV-show är som att titta på en trafikolycka Det finns en live studio publik som hyser och hollers på Cramer s fundamentalt drivna köp signaler och vilda prop-smashing antics I ett ord bullshit Som sagt, många människor, många högutbildade, tro att Cramer s sätt är vägen att bli rik I stället för att använda ett statistiskt tänkande mot marknadsbeslut, fortsätter allmänheten att investera baserat på impulsiva känslor, så att ett urval av känslomässiga fördomar styr sina liv. Till slut, till deras skada, människor är alltid riskfyllda mot vinster men riskförsöker mot förluster De är fasta Den genomsnittliga nybörjarinvesterarens metod för framgång är inte snygg Han kommer in för att hans vänner gör det Då börjar nyhetsmedierna historier om små killar som har det bra under en tjurmarknad De börjar alla investera genom att plocka lager med låga priser När marknaden brister till deras fördel, kommer tankegångar aldrig att gå in i deras sinne. Med alla pengar där kan det aldrig gå ner. De ser aldrig sin egen slakting som kommer, även om deras marknadsbubbla aldrig skiljer sig från tidigare. Medierna berättar för oss att de genomsnittliga investerarna nu förmodligen förstår begreppet risk, men ändå oroa sig för möjligheter, men ignorerar proba bilities är vid epidemiska nivåer Människor spelar bort förmögenheter på pengar-förlorande hunches eller dubbla ner när logiken säger att folka I slutet av livet är de aldrig närmare att lära sig hur man gör det rätt. Men utanför besättningen finns det speciella få som har den otrevliga förmågan att veta när man ska köpa och sälja, i kombination med en otrolig förmåga att korrekt bedöma risken, har Richard Dennis behärskat den otrevliga förmågan i början av tjugoårsåldern. Till skillnad från allmänheten som är fast vid sina känslor för att fatta beslut använde sig Dennis matematiska verktyg för att beräkna risk och använda den till sin fördel Det som han lärde sig och vad han lärde eleverna aldrig liknade Jim Cramer skällande lager tips En viktigare, Dennis visade att hans förmåga att tjäna pengar på marknaderna var inte lycka Hans studenter, främst nybörjare, gjorde miljoner för honom och själva Vad var den verkliga historien, och hur lärde sköldpaddorna deras hantverk Vilka handelsregler har de lärt sig, och hur kan en genomsnittlig näringsidkare eller investerare använda dessa insikter idag i hans portfölj Vad hände med dem efter experimentet under de följande åren Att hitta svaren på dessa frågor, med och utan Dennis och hans elever samarbete, har hållit mig lidenskapligt nyfiken sedan 1994 Jag är inte ensam i den nyfikenheten Som författaren Steve Gabriel skrev på Yahoo Finance nyligen, Experimentet har redan gjorts som visar att vi alla kan lära oss att handla om vi vill Det är anledningen till att sköldpaddorna är viktiga Sköldpaddorna är ett svar på den åldrade naturfrågan mot vård, levande bevis på den enda mest kända Wall Street-skolan för att tjäna pengar. Nurture mot Nature. In de tidiga 1980-talet, när Chicagos regeringshandlare, Richard Dennis, bestämde sig för att genomföra sitt verkliga sociala experiment, var Wall Street uppvärmning marknaden var i början av en stor tjurmarknad I världen hade Irak invaderat Iran Lotus Development hade släppt Lotus 1-2-3 och Microsoft hade lagt sitt nya ordbehandlingsprogram Word på marknaden Preside nt Reagan, mycket till den liberalt minded Dennis s chagrin, förklarade det Bibelns år. För att Dennis skulle finna sin speciella ras av student marsvin kringgick han konventionella rekryteringsmetoder Hans firma, CD Commodities, budgeterade 15.000 för klassificerade annonser i Wall Street Journal, Barron s och International Herald Tribune som söker praktikanter under hösten hösten 1983 och 1984 Avid arbetssökande såg detta. Richard J Dennis of CD Commodities accepterar ansökningar om positionen av Commodity Futures Trader för att utöka sin etablerade grupp av handlare Dennis och hans medarbetare kommer att träna en liten grupp sökande i sina proprietära handelskoncept. Framgångsrika kandidater kommer då att handla enbart till Dennis, de kommer inte att tillåtas att handla terminer för sig själva eller andra. Handlare kommer att betala en procentandel av sina handelsvinster, och kommer att tillåtas en liten rubbning Tidigare erfarenhet av handel kommer att övervägas, men är inte nödvändig Sökande ska skicka ett kort resumé e med en mening som ger sina skäl att ansöka om CD-varor 141 W Jackson, Suite 2313 Chicago, IL 60604 Attn Dale Dellutri Ansökningar måste vara mottagna senast den 1 oktober 1984 Inga telefonsamtal kommer att accepteras. Låst på baksidorna i nationella dagböcker, annonsen lockade förvånansvärt få svarande när du funderar på vad Dennis erbjöd. Men då förväntar man sig vanligtvis inte vägen till rikedom att vara i ren syn. Annonsen uppmanade vem som helst att gå med i en av Chicago mest framgångsrika handelsföretag, vilket gjorde valfri erfarenhet. Det var som om Washington Redskins hade annonserat öppna positioner oavsett ålder, vikt eller fotbollserfarenhet. Kanske mest fantastiskt var att CD Commodities skulle lära sig proprietära handelskoncept. Det var oerhört vid tiden och fortfarande idag eftersom stora moneymaking trading system var Hålls alltid under lås och nyckel. Dennis s rekryteringsprocess ägde rum långt innan kedjereaktionsflödet av Craig s Listannonser som lockar i tusentals av återupptas inom några timmar för något jobb Men det var 1983 och att nå ut för att röra världen med en bloggpost var ännu inte verklighet. Potentiella studenter som slutligen hyrdes återkallades för att vara bedövade. Det kan inte vara vad jag tycker att det var en gemensam avstå Det var otroligt en inbjudan att lära sig vid fötterna till Chicagos största levande näringsidkare och sedan använda sina pengar för att handla och ta en del av vinsten. En av de största utbildningsmöjligheterna i århundradet gav svar från en mening skrivet på en kokosnöt till det vardagliga Jag tror att jag kan tjäna pengar till dig Låt oss möta det och gissa vad som skulle göra en rik, återkommande och excentrisk näringsidkare ta märke till dig för att komma till nästa steg ett ansikte mot ansikte intervju hade inget prejudikat Denna gjutning av ett brett nät var en del av Dennis plan att lösa sin årtionde långa natur-versus-nurture debatt med sin partner William Eckhardt. Dennis trodde att hans förmåga att handla inte var en naturlig gåva Han tittade på de marknader som Monopol. Han såg strategier, regler, odds och siffror som objektiva och lärbara. I Dennis bok var allt om marknaderna lärbart, med början med sin allra första förutsättning en riktig bild av pengar. Han tänkte inte bara på pengar som bara ett sätt att köpa saker i köpcentret, hur de flesta människor Han tänkte på pengar som ett sätt att hålla poäng Han kunde lika lätt ha använt stenar för att fortsätta räkna. Hans känslomässiga anknytning till dollar och cent verkade obefintliga Dennis skulle säga, i effekt, om jag gör 5000, då kan jag satsa mer och potentiellt göra 25 000 och om jag gör 25 000 kan jag satsa det igen för att komma till 250 000 En gång där kan jag satsa ännu mer och komma till en miljon Han trodde i fråga om hävstångseffekt . Det var lärbart i hans bok. Å andra sidan var William Eckhardt solidt rotad i naturlägerna, antingen du är född med handelsförmåga eller om du inte är Dennis förklarad debatten, har min partner Bill varit en vän sedan gymnasiet Vi har haft philos otydliga meningsskiljaktigheter om allt du kan tänka dig En av dessa argument var huruvida kompetensen hos en framgångsrik näringsidkare kunde reduceras till en uppsättning regler. Det var min synvinkel. Eller om det fanns något otvivelaktigt, mystiskt, subjektivt eller intuitivt som gjorde någon till en bra handlare Detta argument hade pågått länge och jag antar att jag blev lite frustrerad med tomgångsspekulation Slutligen sa jag: Här är ett sätt vi definitivt kan lösa detta argument Låt oss hyra och träna människor och se vad som händer Han var överens om att det var ett intellektuellt experiment 1 Även om Eckhardt inte trodde att handlare skulle kunna vårdas, hade han tro på underdogen. Han visste massor av multimillionärer som hade börjat handla med ärvt rikedom och bombade. Eckhardt såg att de förlorade allt eftersom de inte gjorde det känna smärtan när de förlorade Du är mycket bättre på att gå in på marknaden på en shoestring, känner att du inte har råd att förlora jag skulle hellre satsa på någon som börjar med en fe tusen dollar än på någon som kom in med miljontals Förändringar av Dennis och Eckhardts intellektuella experiment öppnade en Pandora s-box med åsikter och fördomar Mät och döma människor genom sina IQ-styrpoäng, LSAT, GPA, grader eller vad som helst annat, är det sätt som det mesta av samhället fungerar. Om en IQ-mätning eller testresultat var den enda biljetten som var nödvändig för framgång, skulle alla smarta människor laddas. Det är uppenbarligen inte fallet Stephen Jay Gould, den sena stora amerikanska paleontologen, den evolutionära biologen, och historiker av vetenskapen var alltid snabba att undvika samhällets missuppfattningar om intelligens. Vi tycker om att tänka på Amerika som ett land med allmänt egalitära traditioner, en nation som är uppfattad i frihet och tillägnad att alla män skapas lika. Men Gould såg Amerika glider mot mått och förhållanden som ett enda sätt att förutsäga livsframgång och var rädd för amerikanernas ökande förhoppning att använda en hereditär i terpretation av IQ som ett begränsande verktyg. Dennis, som Gould, var inte på väg att tas in genom en ärftlig tolkning av IQ. Hans mål var att implantera sin mentala mjukvara i eleverna hos sina elever och placera dem sedan i sin kontrollerade miljö för att se hur de skulle reagera och utföra att någon av Dennis s statur och framgång skulle vara så bestämd att bevisa vård över naturen att han skulle lära sig sina proprietära handelsmetoder till andra var extraordinärt. Visst var hans partner förvånad över att han var villig att lägga så mycket av hans egna pengar i händerna på amatörer Med en mörk skägg och sideburns och en avtagande hårlinje bär William Eckhardt en otrolig likhet med Lenin och skär en senig, energisk figur, den polära motsatsen till den över sex fot långa rotta Dennis Of de två, han var den sanna matematikern, med en magister s i matematik från University of Chicago och fyra års doktorandforskning i matematisk logik Men för syftet med deras natur mot-nurtur Eckhardt var den unapologiska biologiska deterministen, säker på att hans partner var en savant, ett introverat geni med speciella genetiska talanger. I dag finns det gott om människor som fortfarande skulle argumentera mot Dennis och insistera på den biologiska determinismen eller den uppfattningen att genetik förutsäger En organisms fysiska och beteendemässiga karaktär kan inte övervinnas 5 Det är dåliga nyheter för en potentiellt framgångsrik näringsidkare eller entreprenör i något fält som inte har den så kallade stamtavlan eller rätt IQ-poäng. Ironi är det trots att Dennis s experiment visat sig för över tjugo år sedan uppfattas framgångar på marknaderna fortfarande av många som ett virtuellt IQ-kaste system. Skeptiker av Dennis s Turtle-experiment har länge rullat ut raserier av ursäkter om hur serendipitous att svara på den lilla annonsen. De hävdar att det skulle ha varit omöjligt för alla, förutom insiders, att ha visat att annonsen var biljetten för att spricka Wall Street s Top 100 betalade handlare som Jerry Parker gjorde hur kunde vem vet att en annons kan potentiellt kringgå vad Warren Buffett har affectionately kallade äggstockslotteriet och ge en slumpmässig grupp människor chansen att göra miljoner. Det är svårt att acceptera det faktum. Det är för mycket som ett Hollywood-script. Det är en liten värld. Richard Dennis ville ha en mishmash av personligheter som liknar MTV s Real World och deras olika casting-samtal. Han valde både konservativa konservativa och blödande hjärta-liberaler. En högskoleexamen och en MBA plockades från de tusen plusa sökandena som kastade sina hattar in i ringen Den vilda tvärsnittet av hans sista Turtle-plockar visade Dennis s mångfald önskningar. Det var högskoleexamen från State University of New York i Buffalo business, Miami University i Ohio ekonomi, New England Conservatory of Music piano, musikteori, Ferrum College i Virginia redovisning, Central Connecticut State University marknadsföring, Brown University geologi, University of Chicago Ph D i lingvistik, Macalester College-historia och Förenta staternas flygvapenakademi. Andra Dennis-studenter hade nyligen haft jobb vid Cushman Wakefields säkerhetsvakt, Caterpillar Tractor-säljare, Collins Commodities broker, Ground Round Restaurant-assistentchef, AG Becker-telefonist, Palomino Club bartender och Dungeons och Dragons brädspeldesigner. En student förklarade bara sin status som arbetslös Tidigare jobbhistorier av dem som gjorde det sista snittet var ännu mer vardagliga köksarbetare, lärare, fängelsekonsulent, budbärare, bokföringsassistent och servitör Dennis vald en kvinna från annonsen , en sällsynthet på 1980-talet alla pojkar världen av Chicago handel Han valde också homosexuella studenter, oavsett om han visste sin orientering vid tiden eller inte. Hans picks sprang spåret från mildmålade, professionella akademiker till vanliga killar blåkargen typer, till några med vildflyktiga personligheter Det var vissa saker som Dennis letade efter. Han ville ha elever som visade sig villig att ta e beräknade risker De som stod ut ur flocken på något sätt på ett okonventionellt sätt hade ett ben uppe. Det var inte en normal anställningsprocess i början av 1980-talet, och det skulle inte vara normalt nu Idag är MBA-typerna till exempel anpassade till intellektuella svårigheter att driva ett företag men är ovilliga att få sina händer smutsiga De är de som tror att IQ och anslutningar är allt de behöver De vill inte göra det hårda arbetet De vill inte verkligen ta en risk 6 Dennis ville inte vilja de människor han sökte efter människor som tyckte om att spela chansspel Han letade efter människor som kunde tänka i form av odds Tänk som en Vegas handicapper Du var mer sannolikt att få en intervju Inget av detta var förvånande för dem som kände Dennis. Reacting till möjligheter som andra aldrig såg var hur han marscherade genom livet. Med en berättelse som denna är det inte svårt att föreställa sig den legenden som har byggt upp genom åren. Experimentet har inspirerat en kultliknande vördnad, som ofta passerade med muntliga ord Men Charles Faulkner, en modell av stora handlare, blev omedelbart drabbad av den djupare betydelsen av Dennis s experiment. Han undrade hur Dennis visste och sa att jag skulle ha sidat med Bill s skepticism. Även om det var lärbart skulle det säkert ha gjort mer ansträngning och mycket längre tid än vad Dennis lovade att lära sig. Experimentet, och mer väsentligt resultaten, kränkte alla mina tankar kring ansträngning och merit och belöning. Om något var så lätt att lära sig, borde det inte betala så bra och vice versa undrade jag mig inom ramen för tänkande, medvetenhet och inferens lärde detta Dennis och Eckhardt sina studenter allt vad de behövde om bara två veckor för att handla obligationer, valutor, majs, olja, lager och alla andra marknader. I slutändan, en beständig enhet för att vinna tillsammans med en hälsosam dos av mod skulle vara obligatoriskt för Dennis s elever långsiktiga överlevnad Innan du kommer in i det som verkligen hände med sköldpaddorna, vem vinnarna och förlorarna var och varför, det är cruci att lära känna det som gjorde Dennis fästning i första hand. Att veta hur en vanlig kille från södra sidan av Chicago gjorde 1 miljon vid 25 års ålder i början av 1970-talet och 200 miljoner i åldern av trettiotvå i början 1980-talet är det första steget mot förståelse för varför vården har vunnit. Trend Följande produkter.1996-17 Trend Följande alla rättigheter reserverade Contact. Trend Following, TurtleTrader, är varumärken som är varumärken för Trend Följande Andra varumärken och servicemärken som visas på Trend Following-nätverket av webbplatser kan vara ägda av Trend Following eller av andra parter, inklusive tredje part som inte är anslutna till Trend Following. Artiklar och information om Trend Följande nätverk av webbplatser får inte kopieras, skrivas ut eller omfördelas utan skriftligt tillstånd från Michael Covel och Trend Following skriftligt tillstånd är enkelt och typiskt tillåtet. Syftet med denna webbplats är att uppmuntra till fri utbyte av idéer över investeringar, risker och ekonomi cs, psykologi, mänskligt beteende, entreprenörskap och innovation Hela innehållet på denna webbplats är baserat på Michael Covels åsikter, såvida inte annat anges. Enskilda artiklar baseras på respektive upphovsmanns åsikter, som kan behålla upphovsrätten enligt anmärkningarna. Informationen om detta webbplatsen är avsedd som en delning av kunskap och information från forskning och erfarenhet av Michael Covel och hans community. Information som ingår här är inte avsedd att användas som en inbjudan till investering med någon rådgivare profilerade. Alla data på denna sida är direkt från CFTC , SEC, Yahoo Finance, Google och upplysningsdokument från chefer som nämns här. Vi antar att alla uppgifter är korrekta, men tar inget ansvar för fel, utelämnanden eller skriftliga fel som görs av källor. Trend Följande marknader och säljer olika investeringsforskning och investeringsinformation produkter Läsare är ensam ansvarig för val av aktier, valutor, optioner, råvaror, terminskontrakt, strategier och övervakning av sina mäklare konton Trend Följande, dess dotterbolag, anställda och agenter inte begära eller driva affärer eller ge investeringsrådgivning, och är inte registrerade som mäklare eller rådgivare med någon federal eller statlig myndighet Läs vår fullständiga ansvarsfriskrivning. Watch Michael Covel s film nu Den enda trenden som följer dokumentären. Titta på Turtle Trading System Cho Sing Kum 12 mars 2004.Denna artikeln var ursprungligen skriven för mars 2004-utgåvan av Chartpoint magazine som tyvärr avvecklade operationen nyligen och den här artikeln har inte publicerats Det är nu omdirigerad och producerad här. Kolla in vår Turtle Trading Software, TurtleFarm, som är programmerad till Turtle Rules It All Started 1983. År 1983 var jag just bestämd att jag ville gå på heltid i teknisk analys Jag tog en sabbatical från jobbet i oktober för att lära mig själv, har inte gått någon där med teknisk analys sedan början av 1982. Singapore-representanten för Compu-Trac hände med b e tillbaka i Indonesien så jag hjälpte honom här. Det var från den här anslutningen att jag lärde känna personer på Drexel Burnham Lambert s Singapore kontor. De var en massa mycket trevliga killar och kontoret hade problem med att ställa in datorn för att ladda ner data från Commodity Systems, Inc i USA. De frågade mig varför jag inte gick till Chicago. De sa att jag skulle gå och skänka mig en tidningsklipp. Du såg, Richard Dennis och Bill Eckhardt hade då lagt ut reklam för traineehandlare för Turtles-programmet, som jag gav det en tanke men för att jag inte kunde flytta till Chicago, gick det aldrig över mig att tillämpa sex månader i min sabbatical. Jag erbjöds ett jobb hos Drexel som jag tog upp sedan dess var alltid nyfiken på Turtle trading method. Not en väl bevarad hemlighet. Sköldpaddorna var svurna till sekretess Medan sköldpaddan metoden verkade vara en välskött hemlighet, det var faktiskt inte Kanalbrytning växte i popularitet på 1980-talet Så var v olatilitetsjusterade risker I den slutliga Bruce Babcock Jr s 1989-boken, The Dow Jones-Irwins Guide to Trading Systems, bitar och delar av vad som kunde vara Turtle trading metoder i en eller annan form spridda i sidorna Alla dessa var välkända marknader kunskap Men medan jag hörde om Turtles framgångar visste jag aldrig att deras metod redan var ute på marknaden. Jag var fortfarande ute efter det. Jag gick slutligen till Chicago 1986 och gick inte för något Turtle-program men för företag orientering som tog mig till New York, Chicago och Tokyo ett år efter att jag gick med på Merrill Lynch Capital Markets Det var något jag gjorde under denna resa som hade stor inverkan på mitt lärande Jag gick till bokhandlarna runt Chicago Board of Trade och köpte alla Handelsböckerna jag kunde bära En gång hemma beställde jag mer böcker från Traders Press Inc via postorder. Goda och ofta mindre kända handelsböcker var svåra att komma till i Singapore bokhandlar på 1980-talet. Jag kunde inte komma ihåg om jag bygger Ght den här boken i Chicago eller från Traders Press Varhelst det var var jag väldigt lyckligt att ha köpt boken Reminiscences of A Stock Operator, först publicerad 1923 Det var faktiskt en biografi av Jesse Livermore, en av de mest respekterade aktierna och råvaran marknadspekulanter av all tid. Jag var så fascinerad av den här boken att jag inkluderade många citat av visdom från det i den dagliga marknaden som avslutade kommentarer jag skrev. Jag skrev Nikkei, Hang Seng, Chicago Treasury Bonds och Eurodollar Futures closing kommentarer. Dessa dagliga kommentarer skickades ut via telex till Merrill Lynchs asiatiska kunder. Nu kan du undra vad som har den här boken att göra med sköldpaddsmetoden. Enligt min åsikt har det mycket att göra, även om jag inte visste först. Snabb vidarebefordra din klocka sjutton år till april 2003.The Turtles Revealed Their Secrets. That month I was pointed to the website It was a new website wherein the claimed Original Turtles Trading Rules were revealed by Curtis Faith, one of the Turtles in the first class in Dec 1983 Before this I already knew about the 20-day entry and 10-day exit rules which were based on Richard Donchian s work I also knew about True Range and Average True Range from J Willes Wilder Jr s 1978 book, New Concepts in Technical Trading Systems And not forgetting Bruce Babcock s use of Average True Range as stops What I did not know was how these were put together to form the Turtle Trading Rules. My Most Important Discovery. And now the most important of my discovery - the combination of these parts resulted in what I would call the actualization of all that Jesse Livermore wrote in his 1923 book into a complete trading system This was what the Turtle method was to me - a 1983 actualization of a 1923 book I mean I could relate them I certainly did not know whether Richard Dennis intended this but I could feel the resemblance, or rather Livermore s experience, filtering into the Turtle methodology. So it was that twenty years later, I finally got to learn the Tu rtle method after all But Livermore s experience was already available for eighty years, so what was twenty years It s always better to be late then never Naturally, I gave the Turtle Trading Rules a thorough check out. The Turtle Trading System The Turtle Trading System was a Complete Trading System Its rules covered every aspect of trading, and left no decisions to the subjective whims of the trader It had every component of a Complete Trading System. This quote is taken from the published The Original Turtles Trading Rules at the website I agree with this It is further stated that it covers each of the following decisions required for successful trading.1 Markets What to buy or sell 2 Position Sizing How much to buy or sell 3 Entries When to buy or sell 4 Stops When to get out of a losing position 5 Exits When to get out of a winning position 6 Tactics How to buy or sell. For this article I will skip components one and six I will cover the other four Not that I don t find them importan t but choosing the markets to trade is important especially that the Turtle Trading System is a trend-following system and not a for-all-market-types system Tactics, well you will learn this through experience I will also not explain the details of the rules and the mathematics behind the calculation You can find these in the published rules and are strongly encouraged to download the rules from the website mentioned above. Edited The rules in pdf format used to be available for free download but not anymore The website is also no longer hosted on its own and is now part of a commercial website A compulsory donation is now required to support that commercial website infrastructure I feel this goes against the intended objective of the Free Rules Project which has the support of Richard Dennis Here is quoted from an earlier download of the rules The Original of the Free Rules Project This project had its seed in various discussions among a few of the original Turtles, Richard Dennis, and others regarding the sale of the Turtle Trading System rules by a former turtle, and subsequently, on a website by a non-trader It culminated in this document, which discloses the Original Turtle Trading Rules in their entirety, free of charge The Turtle Rules In TradeStation 2000i. There are two Turtle trading systems which are called System 1 and System 2 I have coded both systems into TradeStation indicators and signals system In the examples that follow I will be using these for illustration There are two features that I have not programmed They are.1 Pyramid of the 4th unit 2 Alternate Whipsaw Stop Strategy. EasyLanguage does not have a feature to retrieve the entry prices of all respective pyramid positions It only allow for the first entry price of any pyramid entry strategy using the EntryPrice command and the average entry price of all pyramid entries using the AvgEntryPrice command As such, I have to do backward calculation to derive the subsequent pyramid entry prices. There are certain entry situations where it is not possible to calculate the entry price of the 3 rd unit, for example, when the 2 nd and 3 rd units were entered on the same day when using daily historical data for testing While the entry prices can be assumed using the N pyramid rules, this is never a good practice Without any reliable method of calculating the entry price of the 3 rd unit it is not possible to enter the 4 th un it So I only program the codes to pyramid up to a maximum of 3 units only. The N Alternate Whipsaw Stop is too small for proper testing on historical daily data. These aside, the other challenging part is coding the Last Losing Trade Filter So in the process I programmed four indicators to show the properties of all theoretical trades to guide me See Fig 1 The four indicators are.1 The first shows the 20-day channels as blue dots The 2N-stop and 10-day channel exit are red dots These dots are superimposed on the price chart to give visual representation of all theoretical trades no pyramid 2 The second shows the unrealized and realized position profit loss of all theoretical trades based on 1 contract position size 3 The third shows the market position of all theoretical trades 4 The fourth shows the N values from which the N on the day before a position entry is captured and used for the entire duration of the position for calculation of the 2N-stop and N profit. Fig 1 Turtle s Indicat ors. Position Sizing How much to buy or sell. The position size or unit rather, is based on a concept called N N is the price distance of one Average True Range of the last 20 days The Turtle s calculation differ from the normal method of averaging where you add up the last 20-day and divide this total by 20 to get the average number Instead the Turtle s method uses what is commonly called the Wilder s smoothing method. Wilder explained in his 1978 New Concepts book that this method of averaging saves the amount of work required for manual calculation Now remember in 1978, personal computers were not common yet His method of averaging when applied to the Turtle s N is to multiply the previous day s N by 19, add to this value today s True Range and then divide the total by 20.This method has the advantage that it is somewhat weighted, that is, it changes faster to more recent price behavior yet doesn t swing as wildly as the normal method of averaging See Fig 2.Fig 2 Turtle s N and ATR. Sin ce the dollar value of N represent 1 of account equity therefore this concept normalized volatility across different market A market with higher volatility will have a bigger N and dollar value hence smaller position size while low volatility produce a smaller N and dollar value hence a bigger position size Please refer to the published Turtles rules for detailed explanation if you don t understand this. Entries When to buy or sell. There are two systems Both are channel breakout systems System 1 is shorter-term based on a 20-day breakout while System 2 is longer-term based on a 55-day breakout Very briefly, System 1 would go long on a break above the 20-day high or go short on a break below the 20-day low System 2 would go long or short on a break of the 55-day high or 55-day low respectively. In System 1, there is a filter rule which is not applicable in System 2 System 1 will only initiate a position provided the last theoretical trade is a loss If the last theoretical trade is a winne r, then System 1 will only enter when price breaks out of the FailSafe breakout point of 55-day high for long or 55-day low for short to avoid missing major moves Let s take a look at this visually on the March 2004 Soybean Oil chart in Fig 3.Fig 3 FailSafe Breakout. At point A, System 1 went short on a breakout of the 20-day low This position was liquated at point B when price breaks above the 10-day high A few days later at point C, price breaks above the 20-day high This would have been a long entry but because the last trade was profitable, this trade was therefore not taken About a month later at point D, price has traded higher to break above the 55-day high System 1 then went long so as not to miss the bigger move that followed. Fig 3 shows the system without pyramid so as not to clutter the chart for clarity The same system is shown again in Fig 4 with the Turtles method of pyramiding The Turtles pyramid to maximum of 4 units at every N profit Now because of a limitation of Trad eStation EasyLanguage where I cannot reliably get the 3 rd unit entry price to allow a 4 th unit to be added so I programmed the trading system to pyramid to a maximum of 3 units. The Turtles method of adding additional units with the stops tightened is very logical It lowers overall position risks and yet enjoys maximum benefits when it catches good trend moves However there will be times when this may pose a problem. Fig 4 Pyramid entries. If you study Fig 3 and Fig 4 carefully, you will notice that there was an extra exit in Nov marked by the label lxN This was followed by a long re-entry in early Dec Explanation of the Turtles stops and exits will make this clearer. Stops and Exits When to get out. Like with any well planned trading system, the Turtles too have money management stops and normal trade exits. The money management stops are placed at 2N away from the entry price of the last unit entered The position risk for a 1 unit position is 2N Since the 2 nd unit pyramid is added when price has moved N in favour, the position risk for a 2 unit position is 3 N 2N 1 N Similarly, the total position risk for a 3 unit position is 4 N 2N 1 N 1N The total risk for a full 4 unit position will then be 5N 2N 1 N 1N N Basically the stops for earlier positions are tightened up on pyramiding Since 1 N represents 1 percent of account equity, therefore the respective risks are 2, 3 4 and 5 percent. Now some will have problem with these risk numbers If you recall in the last year s July issue of Chartpoint, I wrote that my answer of 5 percent as the risk I would take in a position has caused my chance of a job opportunity with Commodities Corporation So bear in mind that 5 percent is a very high number But this is the way the Turtles trade and their high risk appetite may be the reason behind their tremendous record in such short period of time in the 1980s. Trade exits are 10-days against for System 1 and 20-days against for System 2 This means that for System 1 when price violate s the 10-day low, longs are exited, vice versa for shorts For System 2, use the 20-day against Therefore in short, System 1 is 20 in, 10 out while System 2 is 55 in, 20 out. Okay now let s see what exactly happened in Fig 3 and 4 that resulted in the additional exit and long re-entry The charts are reproduced in Fig 5.Fig 5 Tightening of stops when adding units can result in whipsaw. In the first situation shown on the top chart in Fig 5, the system was run without pyramiding, meaning only 1 unit was entered long on the Friday before 17 Nov Immediately, the money stop was placed 2N below the entry price This stop, represented by the red dots, was never hit and was eventually replaced by the 10-day low exit This 10-day low exit condition was met on 22 Dec and the position exited as shown. In the second situation shown on the lower chart in Fig 5, the system was run with pyramiding up to 3 units The first unit was entered as above on Friday 14 Nov The market then rose in favour of the posit ion and when it hit the N and 1N profits, the 2 nd and 3 rd units respectively were added according to the Turtles pyramid rules The money stop was tightened raised so that it is 2N below the entry price of the 3 rd unit See Fig 5 Unfortunately, the market retraced enough to trigger this 2N stop from the 3 rd unit entry price The entire position of 3 units was stopped out as a result The long position was re-entered when price broke out of the 20-day high again in Dec and exited as in the first example on 22 Dec. This is one situation you have to live with when pyramiding It doesn t happen all the time but it does happen Notice that in the example, the market did not retrace to the original 2N-stop calculated from the 1 st unit entry price. How Do You Add Units Or New Positions. While there are rules on maximum position limits for single market 4 units , closely correlated market 6 units , loosely correlated markets 10 units and total limits 12 12 units , what I feel that is not properly explained in the published Turtle rules but which is very important is whether there are rules pertaining to adding units or new positions when trading a portfolio. Adding units at every N profits is fine when trading only a single instrument or even 2 instruments Although the rules did stipulate a maximum of 12 units long and 12 units short for a total of 24 units obviously this has to be a portfolio , this could translate into a total portfolio risk of 30 percent, assuming 3 long positions of 4 units each and 3 short positions of 4 units each Earlier, you have seen how a 4-unit position represents 5 percent risk In the event that all this positions turned out wrong, the portfolio will be down by 30 percent. Is this acceptable What if this is a new portfolio without any profit cushion I think you have to use your own techniques since this part of the Turtles training was not revealed in the published rules. Indeed A Complete Trading System, And A Very Good One. The Turtle trading system is indeed a very good complete trading system But if you want to get some testing done with the presently available technical analysis software, you will be disappointed All available software can t test trading system against a stable of instrument but only with single instrument Nevertheless, the logic is very sound, risk is systematically managed, and the result can be proven. The Japanese Yen was one of my anchor trading instruments for many years so naturally I was interested in what type of result the Turtle System 1 would produce The following are two sets of results Fig 6 is without pyramiding while Fig 7 is with pyramiding These are hypothetical runs on historical data for the purpose of system testing and evaluation These are purely computer runs where no actual trades were done. The tests was based on spot US Dollar Japan Yen data and did not take into consideration FX swaps which would need to be done to carry spot FX positions overnight and would have effect on the profit a nd loss performance. Both hypothetical accounts started with USD 100,000 converted to Yen on the first bar of data All figures are in Yen. I am very impressed. Fig 6 Turtle System 1 without pyramiding. Fig 7 Turtle System 1 with pyramiding. Important Disclaimer Currencies, Stocks, Futures and Options trading have large potential rewards, but also large potential risk You must be aware of the risks and be willing to accept them in order to invest in the currencies, stocks, futures and options markets Don t trade with money you can t afford to lose This is neither a solicitation nor an offer to buy sell currencies, stock, futures or options No representation is being made that any account will or is likely to achieve profits or losses similar to those discussed on this web site The past performance of any trading system or methodology is not necessarily indicative of future results. CFTC RULE 4 41 HYPOTHETICAL OR SIMULATED PERFORMANCE RESULTS HAVE CERTAIN LIMITATIONS UNLIKE AN ACTUAL PERFORMAN CE RECORD, SIMULATED RESULTS DO NOT REPRESENT ACTUAL TRADING ALSO, SINCE THE TRADES HAVE NOT BEEN EXECUTED, THE RESULTS MAY HAVE UNDER-OR-OVER COMPENSATED FOR THE IMPACT, IF ANY, OF CERTAIN MARKET FACTORS, SUCH AS LACK OF LIQUIDITY SIMULATED TRADING PROGRAMS IN GENERAL ARE ALSO SUBJECT TO THE FACT THAT THEY ARE DESIGNED WITH THE BENEFIT OF HINDSIGHT NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAT ANY ACCOUNT WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFIT OR LOSSES SIMILAR TO THOSE SHOWN. Important These charts and commentaries are provided as an education on how technical analysis can be used Technical Analysis Research is not an Investment Advisor and we do not claim to be one These charts and commentaries are not to be construed as investment advice or any other investment service other than the originally intended purpose as stated here.